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一份减持公告引发个股闪崩? 真实情况是这样的
发表时间 :2018/02/02 16:26:05     阅读 :

一份减持公告引发个股闪崩、市场大跌?真实情况是这样的…

今日市场连续走弱,跌停个股数骤然增多,甚至有一些个股,如广汽集团、克明面业等出现了崩盘式下挫,各类误读和传言四起。

一份减持公告引发个股闪崩? 真实情况是这样的

一份减持公告引发个股闪崩? 真实情况是这样的

有的说是“和佳股份实控人拟被动减持资管计划,引爆了市场对个股清理资管计划的担忧”;有的说是“信托存在1:2以上的杠杆,存量也需清理,叠加银行对委外业务的清理,信托资金来源受到抑制,部分股票下跌接近平仓线,导致大幅抛售”,多类因素叠加,造成市场波动。

实际上,上述原因有的是过分担忧,有的是误传误读,投资者无需过分惊恐,市场运行尚未遇到不可预测的政策因素,应正确看待市场存在的变化。

过分担忧:一份被动减持公告的效力

“清不完的资管计划,卖不完的抛盘。这次很多都是中小盘股中的绩优股,因此对指数影响较大,对投资者心理打击很大。”如此担忧的来源得从一份上市公司公告说起。

今日午间,和佳股份发布公告称,公司实控人、控股股东郝镇熙持有公司股票的资管计划即将到期且无法续期,因此将被动减持公司1466万股(1.86%股份)。减持期间为自披露之日起2个交易日后的1个月内(2月6日至3月6日)。减持原因是,根据中国证监会及中国证券投资基金业协会的相关要求,该资产管理计划到期不得展期,必须终止,属于被动减持。

公告发出后,和佳股份午后开盘直奔跌停,同时引发了部分市场人士对资管计划清理的担忧:“截至目前,存在资管计划的上市公司不在少数,总规模更是以百亿计,目前尚不清楚不符合现有规定的资管计划规模有多少,但上市公司若统统按照和佳股份的清盘方式进行被动减持,市场将承受巨大压力。”

实际上,这种担心在研读政策后可以释缓,下面我们来看看和佳股份实控人减持原因,即“中国证监会及中国证券投资基金业协会的相关要求”,那么要求是什么呢?则是2016年7月18日开始施行的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》(简称《暂行规定》),我们先来看规定中的重要表述:

第一是,证券期货经营机构设立结构化资产管理计划,不得违背利益共享、风险共担、风险与收益相匹配的原则,不得存在“股票类、混合类结构化资产管理计划的杠杆倍数超过1 倍,固定收益类结构化资产管理计划的杠杆倍数超过3 倍,其他类结构化资产管理计划的杠杆倍数超过2 倍”的情形,不得存在“通过穿透核查结构化资产管理计划投资标的,结构化资产管理计划嵌套投资其他结构化金融产品劣后级份额”的情形。

第二是,为做好新旧规则衔接工作,确保私募资管业务平稳发展,《暂行规定》对结构化产品、保本产品、委托提供投资建议等方面条款实施“新老划断”的过渡安排,相关存续资管产品不符合规定的,合同到期前杠杆倍数不得提高,不得新增净申购规模,合同到期后予以清盘,不得续期。

其中第二个重点表述是引发和佳股份实控人减持动作的主要原因。

按照政策表述,并非所有到期的、不合规的资管计划都会马上做清盘处理,宝能集团对七个持股万科的资管计划做的延长资管计划清算期的安排,或可以借鉴。

万科独立董事刘姝威在致证监会信中表示,宝能集团对持股万科的九个资产管理计划的杠杆均为2倍,其中,七个资产管理计划已于2017年11月和12月到期,该七个资产管理计划合计持有万科股份的6.89%,需做清盘处理。宝能透过万科公告透露,“经过与相关方充分沟通协商,各方已就本公司作为委托人的九个资管计划分别签署了补充协议,就延长前述资管计划清算期相关事项做出了约定。”

按照《暂行规定》原文“合同到期后予以清盘,不得续期”,其中并未就如何清盘以及清盘期作出具体安排。记者从业内人士处了解到,资管计划的受托人和委托人为两个独立的民事主体,双方可根据如何清盘、清盘时间做相关约定,并不一定非得立马清盘,如何清盘得看双方的具体约定情况,上述七个资管计划杠杆比例都达到2倍,并不合规,理当依规定,合同到期前不得提高杠杆倍数,不得新增优先级份额净申购规模,合同到期后予以清盘。宝能明确清盘,设置了清盘期,操作并无违法违规之处。

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