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金价新高后的盛世危言:一大特性决定了金本位不可取
发表时间 :2018/01/30 21:50:05     阅读 :

金价新高后的盛世危言:一大特性决定了金本位不可取

新闻配图

尽管今年1月中,黄金价格创下历史新高,但总体而言,美国投资者仍然不太愿意购买黄金。他们或许理解,黄金是与时间、战争、危机和通胀等抗衡的安全避险资产;有些投资者可能也理解,任何黄金支持者都不会主张要重回19世纪黄金的全盛时期,或建议重新发行黄金铸造的货币或重新回到金银复本位制时代。

但是,美国投资者对黄金并不是那么感冒。也就是说,黄金“野蛮遗迹”的观点将会持续。总体来说,投资者认为,在各大央行控制的现代化经济体中,黄金没有立足之地。但是,黄金的定义却让事情变得更加复杂:

什么是黄金?什么不是黄金?最近,市场上有关黄金的衍生品出现激增,这也让黄金相关的研究非常抽象。鉴于这种困惑,米塞斯研究所的一份报告基本概括了黄金在古典和现代经济中的发挥的作用。

以下为报告的全文翻译:

黄金本位时代的复杂性

19世纪后期,现代经济时代开启的时候,纯粹的金本位从来都没有获得一致认可。然而,作为稳健经济理论的支柱,黄金的崛起让它成为对冲通胀和“不合理货币”的对冲工具。当时,纸币很容易被操纵导致信贷问题增加。当代欧洲各大央行加强了这方面的监管力度。

英国是采用金本位制的领导者。从1816年开始,英国一直采用金本位制,但事实上,它从1717年开始就这样做了。很讽刺的是,在此之前,和世界上大多数国家一样,英国当时采用的是金银复本位制,且英国皇家造币厂厂长艾萨克•牛顿爵士在任时黄金还没有贬值。据传,牛顿将“畿尼”(GUINEA)的价值定为21先令,并无意中把重新铸造的纯银硬币运出英国,这就会出现格雷欣法则所表明的情况:劣币和估值过高的金币作为流通中的支付货币。然而,这种判断上的错误让英国建立了金本位制,并在拿破仑战争之后颁布了实行金本位制的法令。这反过来也影响了其他国家,尤其是德国和日本。它们也试图效仿英国的成功,转向采用金本位制。

从19世纪70年代到1914年之间,国际社会一直在使用金本位制。1879年,美国采用了金本位,但实际用美元支付,即“绿钞本位”。1900年,《金本位法令》正式颁布。

这时期英国和美国金本位制的特点主要体现在以下几点:a)国家货币以给定数量的黄金来定义;b)英国央行和美国财政部随时准备以固定价格用买卖黄金,但使用本国货币支付;c)可以自由铸造金币,且金币成为主要的流通媒介。当然,黄金本位制并不是一个完美无瑕的货币体系,因为它不能够保证价格稳定。价格变化主要原因是,因为美国内战之后出现的黄金产量波动和淘金热现象。

法定货币时代

一战后,国际社会出现了另一种现象,金本位制有了多重含义,这最终导致了金本位制被废除。当时,美国和法国取代英国成为战后主债权国,战前的金本位制不复存在。只有美国拥有完整的金本位制;英国和法国建立了金块本位制;德国等其他国家建立了金汇兑本位制。

这些机制导致不平衡贸易关系开始对国家经济造成压力。美国操纵国内信贷政策以放松信贷和金汇兑本位制的控制,这种现象在1929年经济萧条和1931年全球信贷危机时期达到顶峰。

美国前总统罗斯福随后取消了金本位制,开启了现代黄金时代。废除金本位制意味着债权人失去了要求用黄金支付的权利,美国普通家庭也被要求交出持有的储备黄金。在1944年布雷顿森林体系的规定下,黄金本位制被有效废除:国内黄金兑换不再合法,黄金的货币作用受到限制且与美元挂钩。1971年,尼克松总统宣布放弃金本位制。

如今,投资者仍将黄金视为一种巨大的保险政策,但正如我在这里所写的,黄金市场本身就容易受到操纵,通过短期操纵的市场交易和长期的央行干预。

如今,投资者将黄金视为安全避险资产。但正如笔者提到,短期操纵黄金市场交易和央行的长期干预让黄金市场本身非常容易被操纵。

美联储前主席格林斯潘表示:“在没有金本位制的情况下,我们无法通过通货膨胀来保护储蓄不被没收,(货币)价值没有保障。”格林斯潘的举措也体现了对货币的真正价值有清晰地认识的经济体来说,黄金本位制十分必要。(双刀)

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